第20章 被噎得心梗
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李可笑没有让兰亭暄坐下，兰亭暄也没坐。
她觉得站着看李可笑，有点居高临下的味道，更有意思。
李可笑看了她一会儿，才把打印出来的一沓报告扔到她面前，皱着眉头说：“兰亭暄，你是名牌大学毕业，这就是你做出来的核算和估值报告？——你是在给你母校抹黑啊……”
兰亭暄目光扫过那沓报告。
正是那个架构复杂种子公司的核算和估值报告，是她周六加班做出来的。
“李主管，我是哪里做的不对吗？还请指正。”兰亭暄不卑不亢，脸上依然是那副淡然冷静的神情。
李可笑总觉得兰亭暄这个样子像是带着面具，恨不得一巴掌把她脸上这副万年不变的冰山表情给撕下来。
当然，她不可能真这么做。
她只是用更冷淡的声音说：“哪里都不对，我怎么指正？你还是多参考一下别人做的核算和估值，不要自作主张。这些报告都是有自己的规范的，你以为是写小说啊，想怎么写就怎么写。”
李可笑斜睨兰亭暄一眼，目光中的不服气完全不加掩饰。
她又拿出另一份报告，手指在上面点了点，强硬说：“这是同样类型公司的核算和估值报告，拿去，照着这个重新再做一遍。我只说一遍，这份就是框架，是模板。我不需要你别出心裁，你给我照着这份报告，把数据再核算一遍，特别是估值部分。”
兰亭暄垂下眼眸。
她没有继续提问，而是拿了那份号称是“模板”的核算和估值报告，回到自己的工位上。
正好现在没有别的项目要做，兰亭暄翻看起这份前人做的核算和估值报告。
一边看，一边用Excel重新建模，计算里面的数据。
一整个上午，兰亭暄都在重算这份报告里面的所有数据，到最后整个人都无语了。
这还是模板？
她想了想，给李可笑发了份邮件。
“李主管，我看完了您给我的那份模板报告，我想跟您讨论一下，里面的数据好像有些问题。”
邮件发出去不到三分钟，李可笑的内线电话又打过来了。
还是那副丧到公司要倒闭的声音：“兰亭暄，到我办公室来一下。”
兰亭暄拿起那份模板核算和估值报告，起身来到李可笑的办公室。
这是今天第二次来到李可笑的办公室。
看看时间，已经快到吃午饭的时候了。
李可笑一脸不耐烦的看着她：“兰亭暄，我知道你是名牌大学毕业，也考过了CFA三级资格，可是你到底只有三年经验，你再这样目中无人，别说推荐你升职，就算是给你分配工作都不敢了。”
兰亭暄保持着平静淡然的面容，不打算再纵容李可笑的态度，一本正经说：“李主管，您叫我过来，是谈升职，还是谈您给我的那份核算模板报告？”
李可笑：“……”
被噎得心梗。
她抿了抿唇，做了好一会儿心理建设，才朝自己办公桌对面的座椅指了指，说：“坐下来说话，那份核算模板报告你有什么看不懂的地方吗？”
“是有点看不懂。”这一次兰亭暄坐下来了，同时把那份作为模板的估值报告摊开，指着一处数据说：“做这种首创公司的估值，一般有三种方法，根据预期收入估算，或者根据市场定位估算，再或者根据资产市值来估算。”
“而这个公司因为才成立没几年，完全没有收入，所以预期收入的模式不能用。同时这个公司还没到申请专利的时候，固定资产就更少了，因此资产市值这个方法也不能用。所以这份估值报告，只用了市场定位进行估值。”
“而用市场定位进行估值，是最主观的。因此需要引进一个非常重要的因素，就是市场的风险系数。”
“同一行业里的不同公司，都有自己的风险系数。可我发现，这份报告参考的同行公司，都是那些已经成立很多年，盈利稳定，甚至已经上市的公司。”
“这些成熟公司的市场风险系数非常低，而这份报告里估值的种子公司，是一个什么收入都没有的首创公司。它本身的风险系数，应该比那些成熟公司高很多。本来就不应该跟那些成熟公司进行比较。我认为，这些用作计算风险系数的公司选错了，所以导致后续的估值和核算都出了大问题。”
“用这些成熟公司的风险系数，套用在这个初创公司上，会导致这个公司本身的风险被大大低估，因此最后的估值，会大大高出了它应有的定位。”
“根据我的重新计算，估值方面，至少高估了十倍。”
兰亭暄最后总结：“如果我没猜错，根据这份估值报告做的投资决策，肯定是赔钱的。”
而且赔不少钱。
李可笑嘴唇哆嗦，几乎一句话都说不出来。
她这时才看清楚自己拿出来给兰亭暄的那份“模板”估值报告，正是昨天投资总监阮兴贵告诉她，被投资部基金经理骂得狗血淋头的那份估值报告！
而兰亭暄说得一点都没错，按照这份估值报告做出的投资决策，确实是让公司赔了一大笔钱！
李可笑心里的紧迫性更强烈了。
她面无表情收回那份估值报告，冷冷地说：“嗯，你说得有道理，我就是考验你一下。还好，你通过了考验。”
然后话锋一转，板着脸说：“但是，你那份估值报告还是要重写！这次种子公司的选择对我们公司非常重要，关系到公司今年整年的收益，还有明年上半年的投资布局！你的建模有很大问题，会误导投资部的选择方向，影响公司明年的业绩！这个责任，你担当得起吗？！”
兰亭暄唇角微抽，淡淡回应：“李主管，我只是公司最底层的初级金融分析师。我何德何能，能够主导梅里特风投的整个公司业绩？”
“你还狡辩？！”
“您言重了。好吧，就算我能影响，那请问我的建模出了哪些问题？能详细说说吗？”
“你在教我做事？”
“……不敢，我只是想不出我的建模哪里有问题。”
“如果你想不出，那说明你确实不称职。行了，这个种子公司你别管了，我让别人重做一份。”
李可笑将目光投向自己的电脑显示屏，一副我很忙不想再说话的样子，头也不抬：“你可以走了。”
兰亭暄看了她一会儿，没再说什么，起身走出李可笑的办公室。
回到自己的工位，从头开始看自己做的那份估值报告。
虽然李可笑没有具体说是哪里有问题，但是兰亭暄觉得李可笑的工作经验确实比她多，而且当年也是做过一些估值特别准确的报告，才能升职。
哪怕是小小的主管，也是管理层不是？
兰亭暄在工作上，态度还是很端正的。
哪怕她再不喜欢李可笑的为人，可工作是工作，她必须重视对方的意见。
因此她打算用别的方法建模，再算一遍。
……
兰亭暄自己重新把所有数据对了一下，再次找到新的角度进行数据建模，又演算了一遍，还是找不出问题所在。
可她也知道，有时候自己是看不出自己的问题的，特别是跟数据有关的工作，让别人看一下，应该更有效果。
因此又给部门的同事童壮壮发消息，问他有没有空，想跟他讨论一下估值的建模问题。
童壮壮是他们部门建模方面的大牛，兰亭暄从他那里学到不少好东西。
他刚刚吃了兰亭暄请的一顿大餐，俗话说，吃人嘴软，拿人手软，再加上兰亭暄平时也帮了他不少忙，他二话不说放下手头的工作，跟兰亭暄一起讨论她的建模。
“……这是种子公司之一？架构挺复杂啊……”童壮壮摁着鼠标，飞速在二十八吋的高清大显示屏上拖动，很快大致浏览了一遍兰亭暄新建的估值模型。
兰亭暄点点头，和他一起看着屏幕，皱眉说：“这已经是我建的第二个模型，和第一个相比，确实有所提高，但并没有本质的不同。小童，你觉得还有改进的方向吗？”
说着，兰亭暄把自己那份估值报告的电子版本发给了童壮壮，方便他复盘。
童壮壮回到自己的工位，劈里啪啦敲打着键盘，眨眼间又搞出一套模型，重新演算。
算了整整一天，童壮壮拍着后脑勺来找兰亭暄，感慨说：“兰亭暄，你可以啊！我都没有东西可以教你了……你这第二个模型，已经算是尽善尽美了，我都没办法做出比你这个精确度更高的建模。其实你报告里的第一个建模已经几乎完美了，跟第二个其实差不多。对于操盘的基金经理来说，第一个模型完全够用，第二个的性价比没有第一个高。”
言下之意，就是花更多的时间鼓捣出来的第二个模型，哪怕已经趋于完美，但跟第一个相比，也就是99.5%和99.6%的区别，真的没有必要。
兰亭暄得到童壮壮的鼓励，心下高兴。
昨天被李可笑挑刺的一丝郁闷烟消云散。
－－－－－－题外话－－－－－－
这章稍微有点枯燥，下章就好了。提醒推荐票，如果有的话，(￣▽￣)“。
李可笑没有让兰亭暄坐下，兰亭暄也没坐。
她觉得站着看李可笑，有点居高临下的味道，更有意思。
李可笑看了她一会儿，才把打印出来的一沓报告扔到她面前，皱着眉头说：“兰亭暄，你是名牌大学毕业，这就是你做出来的核算和估值报告？——你是在给你母校抹黑啊……”
兰亭暄目光扫过那沓报告。
正是那个架构复杂种子公司的核算和估值报告，是她周六加班做出来的。
“李主管，我是哪里做的不对吗？还请指正。”兰亭暄不卑不亢，脸上依然是那副淡然冷静的神情。
李可笑总觉得兰亭暄这个样子像是带着面具，恨不得一巴掌把她脸上这副万年不变的冰山表情给撕下来。
当然，她不可能真这么做。
她只是用更冷淡的声音说：“哪里都不对，我怎么指正？你还是多参考一下别人做的核算和估值，不要自作主张。这些报告都是有自己的规范的，你以为是写小说啊，想怎么写就怎么写。”
李可笑斜睨兰亭暄一眼，目光中的不服气完全不加掩饰。
她又拿出另一份报告，手指在上面点了点，强硬说：“这是同样类型公司的核算和估值报告，拿去，照着这个重新再做一遍。我只说一遍，这份就是框架，是模板。我不需要你别出心裁，你给我照着这份报告，把数据再核算一遍，特别是估值部分。”
兰亭暄垂下眼眸。
她没有继续提问，而是拿了那份号称是“模板”的核算和估值报告，回到自己的工位上。
正好现在没有别的项目要做，兰亭暄翻看起这份前人做的核算和估值报告。
一边看，一边用Excel重新建模，计算里面的数据。
一整个上午，兰亭暄都在重算这份报告里面的所有数据，到最后整个人都无语了。
这还是模板？
她想了想，给李可笑发了份邮件。
“李主管，我看完了您给我的那份模板报告，我想跟您讨论一下，里面的数据好像有些问题。”
邮件发出去不到三分钟，李可笑的内线电话又打过来了。
还是那副丧到公司要倒闭的声音：“兰亭暄，到我办公室来一下。”
兰亭暄拿起那份模板核算和估值报告，起身来到李可笑的办公室。
这是今天第二次来到李可笑的办公室。
看看时间，已经快到吃午饭的时候了。
李可笑一脸不耐烦的看着她：“兰亭暄，我知道你是名牌大学毕业，也考过了CFA三级资格，可是你到底只有三年经验，你再这样目中无人，别说推荐你升职，就算是给你分配工作都不敢了。”
兰亭暄保持着平静淡然的面容，不打算再纵容李可笑的态度，一本正经说：“李主管，您叫我过来，是谈升职，还是谈您给我的那份核算模板报告？”
李可笑：“……”
被噎得心梗。
她抿了抿唇，做了好一会儿心理建设，才朝自己办公桌对面的座椅指了指，说：“坐下来说话，那份核算模板报告你有什么看不懂的地方吗？”
“是有点看不懂。”这一次兰亭暄坐下来了，同时把那份作为模板的估值报告摊开，指着一处数据说：“做这种首创公司的估值，一般有三种方法，根据预期收入估算，或者根据市场定位估算，再或者根据资产市值来估算。”
“而这个公司因为才成立没几年，完全没有收入，所以预期收入的模式不能用。同时这个公司还没到申请专利的时候，固定资产就更少了，因此资产市值这个方法也不能用。所以这份估值报告，只用了市场定位进行估值。”
“而用市场定位进行估值，是最主观的。因此需要引进一个非常重要的因素，就是市场的风险系数。”
“同一行业里的不同公司，都有自己的风险系数。可我发现，这份报告参考的同行公司，都是那些已经成立很多年，盈利稳定，甚至已经上市的公司。”
“这些成熟公司的市场风险系数非常低，而这份报告里估值的种子公司，是一个什么收入都没有的首创公司。它本身的风险系数，应该比那些成熟公司高很多。本来就不应该跟那些成熟公司进行比较。我认为，这些用作计算风险系数的公司选错了，所以导致后续的估值和核算都出了大问题。”
“用这些成熟公司的风险系数，套用在这个初创公司上，会导致这个公司本身的风险被大大低估，因此最后的估值，会大大高出了它应有的定位。”
“根据我的重新计算，估值方面，至少高估了十倍。”
兰亭暄最后总结：“如果我没猜错，根据这份估值报告做的投资决策，肯定是赔钱的。”
而且赔不少钱。
李可笑嘴唇哆嗦，几乎一句话都说不出来。
她这时才看清楚自己拿出来给兰亭暄的那份“模板”估值报告，正是昨天投资总监阮兴贵告诉她，被投资部基金经理骂得狗血淋头的那份估值报告！
而兰亭暄说得一点都没错，按照这份估值报告做出的投资决策，确实是让公司赔了一大笔钱！
李可笑心里的紧迫性更强烈了。
她面无表情收回那份估值报告，冷冷地说：“嗯，你说得有道理，我就是考验你一下。还好，你通过了考验。”
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兰亭暄唇角微抽，淡淡回应：“李主管，我只是公司最底层的初级金融分析师。我何德何能，能够主导梅里特风投的整个公司业绩？”
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“你在教我做事？”
“……不敢，我只是想不出我的建模哪里有问题。”
“如果你想不出，那说明你确实不称职。行了，这个种子公司你别管了，我让别人重做一份。”
李可笑将目光投向自己的电脑显示屏，一副我很忙不想再说话的样子，头也不抬：“你可以走了。”
兰亭暄看了她一会儿，没再说什么，起身走出李可笑的办公室。
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虽然李可笑没有具体说是哪里有问题，但是兰亭暄觉得李可笑的工作经验确实比她多，而且当年也是做过一些估值特别准确的报告，才能升职。
哪怕是小小的主管，也是管理层不是？
兰亭暄在工作上，态度还是很端正的。
哪怕她再不喜欢李可笑的为人，可工作是工作，她必须重视对方的意见。
因此她打算用别的方法建模，再算一遍。
……
兰亭暄自己重新把所有数据对了一下，再次找到新的角度进行数据建模，又演算了一遍，还是找不出问题所在。
可她也知道，有时候自己是看不出自己的问题的，特别是跟数据有关的工作，让别人看一下，应该更有效果。
因此又给部门的同事童壮壮发消息，问他有没有空，想跟他讨论一下估值的建模问题。
童壮壮是他们部门建模方面的大牛，兰亭暄从他那里学到不少好东西。
他刚刚吃了兰亭暄请的一顿大餐，俗话说，吃人嘴软，拿人手软，再加上兰亭暄平时也帮了他不少忙，他二话不说放下手头的工作，跟兰亭暄一起讨论她的建模。
“……这是种子公司之一？架构挺复杂啊……”童壮壮摁着鼠标，飞速在二十八吋的高清大显示屏上拖动，很快大致浏览了一遍兰亭暄新建的估值模型。
兰亭暄点点头，和他一起看着屏幕，皱眉说：“这已经是我建的第二个模型，和第一个相比，确实有所提高，但并没有本质的不同。小童，你觉得还有改进的方向吗？”
说着，兰亭暄把自己那份估值报告的电子版本发给了童壮壮，方便他复盘。
童壮壮回到自己的工位，劈里啪啦敲打着键盘，眨眼间又搞出一套模型，重新演算。
算了整整一天，童壮壮拍着后脑勺来找兰亭暄，感慨说：“兰亭暄，你可以啊！我都没有东西可以教你了……你这第二个模型，已经算是尽善尽美了，我都没办法做出比你这个精确度更高的建模。其实你报告里的第一个建模已经几乎完美了，跟第二个其实差不多。对于操盘的基金经理来说，第一个模型完全够用，第二个的性价比没有第一个高。”
言下之意，就是花更多的时间鼓捣出来的第二个模型，哪怕已经趋于完美，但跟第一个相比，也就是99.5%和99.6%的区别，真的没有必要。
兰亭暄得到童壮壮的鼓励，心下高兴。
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